Dolar endeksi yıl genelinde yüzde 10,3 değer kaybederken, bu tabloya rağmen dolar Türkiye’de tüketici için hâlâ “çok değerli” konumunu koruyor.
Fed, 10 Aralık’ta gerçekleştirdiği son toplantıda politika faizini 25 baz puan daha indirerek 2025 yılını kapattı. Böylece son üç toplantıda toplam 75 baz puanlık indirim yapılmış oldu. Bu adımlar, doların diğer para birimleri karşısındaki cazibesini azaltırken, dolar endeksi 97,57 seviyesine gerileyerek son 2,5 ayın en düşük noktasını gördü. Mevcut seviyelerde yıl sonu kapanışı yapılması halinde dolar, küresel bazda 2003’ten bu yana en kötü yıllık performansını tescillemiş olacak.
Fed’in bağımsızlığı tartışma konusu
Dolardaki zayıflamanın arkasında yalnızca para politikası değil, siyasi baskılar da bulunuyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifelerine ilişkin sert söylemleri ve Fed üzerindeki etkisi, piyasalarda güven kaybına yol açtı. HSBC uzmanları, aralık ayında ABD risk priminin yükseldiğine dikkat çekerek, dolar zayıflığının Fed’in bağımsızlığına dair artan endişelerle de bağlantılı olduğunu vurguladı. Banka, Fed’in piyasaya sunduğu likidite ve “yumuşak” duruşunun dolar üzerindeki baskıyı artırdığını belirtiyor.
Ekonomistler, bu baskının 2026 yılında da devam edeceği görüşünde. Goldman Sachs Başekonomisti David Mericle, enflasyondaki yavaşlamaya işaret ederek, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) iki adet 25 baz puanlık indirimle faizi yüzde 3–3,25 aralığına çekebileceğini öngörüyor. Piyasalar da şimdiden 2026 için iki faiz indirimi ihtimalini fiyatlamaya başlamış durumda.
Euro yükseliyor, TL’de tablo ağır
Doların küresel değer kaybı Euro’ya güç kazandırdı. Euro/Dolar paritesi 1,1806 seviyesine çıkarak son üç ayın zirvesini gördü ve yıl başından bu yana yüzde 14 yükseldi. Bu performans, Euro’nun dolar karşısında 2003’ten bu yana sergilediği en güçlü yıllık artışlardan biri olmaya aday.
Ancak küresel piyasalarda dolar karşısında nefes alan para birimlerine karşın, Türkiye’de tablo farklı. Dolar, dünya genelinde yüzde 10’dan fazla değer kaybetmesine rağmen, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirim döngüsünün de etkisiyle Türk Lirası karşısında 2025 yılında yüzde 21 değer kazandı ve 42,85 TL seviyesine ulaştı. Euro/TL cephesinde ise artış yüzde 36’yı buldu; kur 50,7 seviyesine kadar yükseldi.
Özetle, dolar küresel sahnede gücünü kaybederken, Türkiye’de döviz kurları tüketici ve ekonomi üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor.
